#IndexViikko 11

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat. Maaliskuun puoliväliin tultiin vahvassa kurssinousussa ja niinpä markkinoilla nähtiin jälleen uusia ennätyksiä globaaleissa pörssi-indekseissä. Vahvat ennakoivat suhdannemittarit Yhdysvalloista sekä sikäläisen keskuspankin vakuuttelu nollakorkoympäristön jatkumisesta vielä useampia vuosia siivittivät osakekursseja kohti uusia korkeuksia. Keskiviikkona mitattujen ennätysten jälkeen markkinoilla tunnuttiin saavutetun hetkellinen huippu ja torstaina osakkeet valahtivat Wall Streetillä selvään laskuun, mikä puolestaan taittoi tunnelmaa varovaisemmaksi myös Aasiassa ja Euroopassa.

Eilisen amerikkalaisosakkeiden laskupäivän myötä spekulointi korkonäkymillä kiihtyi jälleen. Totta onkin, että pitkät dollarikorot nousivat vain päivä Fedin vakuuttelujen jälkeen. Markkinoilla keskuspankin tulkittiin riskeeraavaan amerikkalaisen hintavakauden pitkällä tähtäyksellä pitäessään ohjauskorot nollassa ja rahapoliittisen elvytyksen vuolaana, vaikka samaan hengenvetoon pankki arvioi maan talouskasvun kiihtyvän kiihkeimmilleen vuosikymmeniin. Toistaiseksi pitkienkään korkojen nousu ei ole ollut kovin voimakasta amerikkalaisilla markkinoilla ja nyt on vasta saavutettu sama korkotaso, missä markkinoilla oltiin juuri ennen koronapandemian puhkeamista.

Ennakoivien talousmittareiden valossa lähiaikojen näkymät näyttävät entisestään vahvistuneen. Alueelliset amerikkalaiset suhdannebarometrit nousivat maaliskuussa huippukorkeuksiin, kuluttajien luottamus vahvistui ja tunnelma saksalaisten suursijoittajien parissa kohosi kuluvan vuosituhannen huippuunsa. Markkinoilla odotukset pörssiyhtiöiden tuloskehityksen suhteen ovat jatkaneet vahvistumistaan, eivätkä edes osin odotettua heikommat tuotanto- ja kauppaluvut Euroopasta sekä Yhdysvalloista ole latistaneet positiivisia näkymiä.

Osakemarkkinat.

  • Osakekurssit kohosivat kuluneen viikon keskiviikkona maailmalla jälleen uuteen ennätykseensä MSCI World -indeksillä euroissa mitaten. Kurssinousua pönkittivät amerikkalaisindeksien, S&P 500 ja Dow Jones, uudet ennätyslukemat.
  • Analyytikoiden odotukset pörssiyhtiöiden tulosten osalta ovat jatkaneet vahvistumistaan. Maaliskuun lopussa päättyvän vuosineljänneksen tuloskasvuksi odotetaan nyt Euroopassa runsaat 47 % ja Yhdysvalloissa runsaat 22 % vuodentakaiseen verrattuna. Odotukset ovat kohonneet molemmin puolin Atlanttia reippaat 7 % vuodenvaihteen jälkeen.

Korkomarkkinat.

  • Pitkien dollarikorkojen nousu palasi markkinoiden otsikoihin kuluneella viikolla Yhdysvaltain liittovaltion 10-vuotisen lainan koron kohottua korkeimmillaan 1,75 %:in ja siten ylimmilleen reiluun vuoteen.
  • Euroopassa korkojen nousua ei ollut juuri havaittavissa. Inflaatiolukujen vakaus ja talven aikana latistuneet kasvunäkymät painavat eurooppalaisia korko-odotuksia.
  • Yrityslainahinnat taittuivat loivaan laskuun kuluneen viikon aikana ja hintojen laskua voidaan pitää heijastumana markkinoiden kasvaneesta korkojen noususpekulaatiosta.

Talousluvut.

  • Eurooppalainen teollisuustuotanto kääntyi tammikuussa kasvuun ensimmäistä kertaa kahteen vuoteen. Tuotannon määrä kohosi 0,1 % vuodentakaista suuremmaksi etenkin eteläeurooppalaisen tuotannon elpyessä.
  • Amerikkalaiskuluttajien luottamus vahvistui Michiganin yliopiston mittauksessa maaliskuussa korkeimmilleen sitten koronakriisin alkamisen. Luottamusindeksi on silti edelleen selvästi alle sadan pisteen optimismirajan 83 pisteessä.
  • Kiinan teollisuustuotanto ja vähittäiskauppa kasvoivat odotettuakin enemmän helmikuussa. Verrattuna vuodentakaiseen kiinalaisen koronakriisin synkimpään hetkeen tuotannon määrä kasvoi peräti 35 % ja vähittäiskauppa liki 34 %.
  • New Yorkin alueen suhdannebarometri kohosi maaliskuussa 17,4 pisteeseen ja siten korkeimmilleen kahteen vuoteen. Philadelphian suhdannebarometri puolestaan kohosi todellisiin huippuluihin maaliskuussa 51,8 pisteellään. Lukema on korkein peräti 47 vuoteen.
  • Saksalaissijoittajien tunnelmaa mittaava ZEW-indeksi nousi maaliskuussa neljättä kuukautta peräjälkeen. Indeksin pisteluku oli maaliskuussa toiseksi korkein yli kahteen vuosikymmeneen.
  • Amerikkalainen vähittäiskauppa ja teollisuustuotanto notkahtivat selvästi helmikuussa vastoin odotuksia. Laskua selittää suurelta osin Texasin sähkönjakelun keskeyttänyt talvimyrsky. Vuositasolla vähittäiskauppa oli kuitenkin 6,3 % kasvussa, mutta teollisuustuotanto jäi vuodentakaista pienemmäksi.
  • Eurooppalainen inflaatio pysyi helmikuussa vakaana kuluttajahintojen noustessa 0,9 % vuodentakaisesta.

Muut tapahtumat.

  • Yhdysvaltain keskuspankki nosti arviotaan maan talouskasvusta kuluvana vuonna peräti 6,5 %:in. Samalla pankki kuitenkin vihjasi pitävänsä ohjauskorkonsa ennallaan nollatasolla aina vuoden 2023 loppuun saakka.
  • Kiinan ja Yhdysvaltain ulkoministerit tapaavat viikonloppuna ensi kertaa Bidenin hallinnon aikana, mutta liennytystä maiden väliseen kauppasotaan markkinoilla ei vielä odoteta.

Mitä seuraavaksi?

Vuosineljänneksen päättyessä markkinoiden arviot pörssiyhtiöiden tuloskehityksestä tarkentuvat ja myös yhtiöt itse päivittävät omia arvioitaan vilkkaammin. Tulosodotukset ovat jatkaneet vahvistumistaan koko alkuvuoden ajan, eikä edes talven heikko koronatilanne tiukkoine rajoituksineen ole onnistunut latistamaan positiivisia odotuksia. Tässä myös piilee riski lähiviikkojen markkinatunnelman kannalta. Siinä, missä viime vuoden tuloskausien yhteydessä ehdittiin tottua yritysten selvästi odotuksiakin parempiin tulosjulkistuksiin, tällä kertaa tämän ’positiivisen yllätyksen’ todennäköisyys näyttää pienemmältä.

Korkospekuloinnin ryöpsähdyksiä käytetään markkinauutisissa tätä nykyä kestoselityksenä jokaiselle pörssikurssien laskupäivälle. Kiihtyvän talouskasvun oloissa pieni korkojen nousu on kuitenkin odotettavaa ja pidemmän päälle itse kasvun merkitys pörsseille painaa vaakakupissa korkovärähtelyä enemmän.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.