#IndexViikko 11

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatrendit. Virusepidemian hermostuttamat markkinat näyttävät saavuttaneen ainakin lyhytaikaisen pohjakosketuksensa eilisessä rytinässä. Eilisiltaan mennessä maailman osakemarkkinat olivat laskeneet 16,6 % koko alkuvuoden osalta MSCI World –indeksin mukaan laskettuna. Pörssien korjausliike on siten syönyt jo yli puolet viime vuoden 30 %:n nousustaan. Osakkeiden syöksyn vastapainoksi matalariskisimpien valtiolainojen hinnat nousivat kohisten ja korot laskivat kautta aikain pohjalukemiinsa niin Yhdysvalloissa kuin Saksassakin.

Markkinoille ratkaisevaa on se, kuinka nopeasti epidemia saadaan hallintaan. Suurin jännitys lähimpien viikkojen aikana kohdistuu Yhdysvaltoihin, missä tartuntojen määrä on vielä pysynyt kohtuullisen pienenä. Mikäli amerikkalaistalous ajautuisi pysähdyksiin, leviäisi suhdannesynkkyys laajalle. Kiinan osalta lohdullista on, että epidemia näyttäisi jo laantuvan ja maan talous on hiljalleen käynnistymässä.

Epidemian heijastusvaikutukset ovat osakemarkkinoiden ohella nostaneet myös yrityslainamarkkinat vaaravyöhykkeelle. Yrityslainojen hinnat putosivat eilisen pörssisyöksyn vanavedessä ja erityisesti korkeamman riskin high yield –markkinoilla lasku oli reipasta. Markkinoilla pelätään talouden äkkijarrutuksen vaarantavan yritysten kassavirtoja ja siten velanhoitokykyä. Öljyn äkillinen hinnanlasku heikentää eritoten pohjoisamerikkalaisen velkavetoisen öljysektorin näkymiä.

Osakemarkkinat.

  • Osakemarkkinoiden korjausliike saavutti ainakin lyhyen tähtäyksen kliimaksinsa maanantaina. Jotta kurssit voisivat toipua, tulee virusepidemian rauhoittua ja sitä myötä talousnäkymien selkiintyä.
  • Markkinoiden pörssiyhtiöitä koskevat tulosennusteet ovat jatkaneet laskuaan ja tulevat alenemaan lähiviikkoina entisestään. Sekä Euroopassa että Yhdysvalloissa tulosten odotetaan nyt heikentyvän vuoden ensimmäisen neljänneksen osalta. Toiselle neljännekselle sen sijaan ennakoidaan yhä kasvukäännettä.
  • Osakkeiden hinnoittelu laski kurssipudotuksen myötä viimeisten vuosien keskiarvoa alemmas. Hinnoitteluun liittyy nyt kuitenkin tavallista suurempaa epävarmuutta, koska tulosennusteet ovat vahvasti riippuvaisia virusepidemian vaikutuksista tulevaan talouskehitykseen.

Korkomarkkinat.

  • Valtiolainakorot romahtivat Yhdysvalloissa pörssipaniikin yltyessä. 10-vuotisen lainan korko laski alimmillaan vain 0,42 %:in, mikä oli samalla historiallisesti matalin korko koskaan.
  • Myös Saksan pitkä korko laski alimmillaan uusiin pohjalukemiinsa lii 0,9 % miinukselle. Euroalueen korkeamman riskin maissa, Italiassa ja Espanjassa, korot sen sijaan kohosivat markkinamyllerryksen myötä.
  • Euro vahvistui reippaasti suhteessa dollariin taalakorkojen pudottua. Euron kurssi käväisi ylimmillään päälle 1,14 dollarissa.
  • High yield markkinoilla korot ponnahtivat sijoittajien pelätessä velkaantuneiden yritysten vajoamista maksuvaikeuksiin, mikäli epidemian leviäminen tyrehdyttää yritysten kassavirrat.

Talousluvut.

  • Kiinan palvelualojen suhdannenäkymät sukelsivat odotetusti pohjalukemiinsa virusepidemian vaikutuksesta helmikuussa. Barometri ennakoi kulutuskysynnän putoamista Kiinassa lähikuukausina.
  • Saksan talousnäkymät eivät vielä helmikuun suhdannemittauksessa heikentyneet mainittavalla tavalla. Epidemian vaikutukset odotuksiin tulevat Saksassa ilmi vasta maaliskuun mittauksissa.
  • Euroalueen suhdanneodotukset olivat helmikuussa hienoisessa nousussa tutkimuslaitos Markitin mukaan. Näiden mittausten ennustearvo on kuitenkin olematon virusepidemian iskettyä toden teolla Eurooppaan vasta maaliskuun puolella.
  • Amerikkalaisen palvelusektorin suhdannenäkymät kohosivat korkeimmilleen vuoteen helmikuussa. Myöskään Yhdysvalloissa epidemian vaikutukset eivät vielä heijastu helmikuun mittauksiin ja vaikutuksia nähdään vasta myöhemmissä lukemissa.
  • Amerikkalainen työllisyyskehitys jatkui huippuvahvana helmikuussa. uusia työpaikkoja syntyi kuun aikana liki 300 tuhatta ja työttömyysaste oli 50 vuoden pohjalukemissaan 3,5 %:ssa.
  • Kiinan vienti sukelsi helmikuussa peräti 17,2 %. Myös tuonti kääntyi 4 %:n laskuun.

Muut tapahtumat.

  • Yhdysvaltain keskuspankki alensi ohjauskorkoaan puolella prosenttiyksiköllä 1,00 – 1,25 %:n haarukkaan. Markkinoilla odotetaan korkoja alennettavan edelleen virusepidemian halvaannuttaessa talousnäkymiä.
  • Euroopan keskuspankki kokoontuu pohtimaan epidemian vaikutuksia ja mahdollisia keskuspankin elvytystoimia ylihuomenna torstaina. Koronlaskua Eurooppaan ei uumoilla, mutta pankkien rahoitusta helpotettaneen.

Yhteenveto. Virusepidemian hallitsematon leviäminen italiassa ja vastaavan mahdollisuus muualla Euroopassa sekä Yhdysvalloissa sai markkinat panikoitutumaan. Laajamittainen epidemia lamauttaa talouskasvun ja painaa suuret taloudet taantumaan. Rahoitusmarkkinoilla pelätään jopa yritysten rahoituskriisin vaaraa. Avainasemassa markkinoiden tunnelman kannalta on edelleen epidemian hallinnan onnistuminen. Kiinasta ja Etelä-Koreasta on kuultu rohkaisevia tietoja tilanteen rauhoittumisesta, nyt samaa kaivataan länsimaista. Taloustilastoissa epidemian vaikutukset tulevat näkymään vasta viiveellä ja heikkoja uutisia on varmuudella vielä kuvassa. Markkinoille kuitenkin tärkeintä on löytää näkymä epidemian jälkeiseen aikaan. Alkuvuoden kasvuodotukset on jo haudattu, mutta elpymistä toivotaan loppuvuodelle, mikäli epidemia laantuu. 

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.