Markkinatrendit. Koronapaniikki markkinoilla näyttää saavuttaneen huippunsa viime viikonvaihteen tienoilla. Osakekurssit putosivat yli 10 %:n laskuun helmikuun puolivälissä mitatuista huipputasoistaan. Tunnelma pörsseissä oli synkimmillään viime viikon lopussa suurten pörssiyhtiöiden, kuten Microsoftin, varoitellessa virusepidemian vaikutuksista tuloskehitykseensä. Pahimpia pelkoja lieventääkseen Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Powell sitten kommentoi keskuspankin olevan valppaana myllerryksen keskellä ja niinpä sijoittajien tunnelmatkin tuntuivat rauhoittuvan.
Markkinoilla avainkysymys lähitulevaisuudelle on epidemian patoamisen onnistuminen. Eilen uutisoitiin tautitapausten määrän kääntyneen laskuun Kiinassa ja myös Euroopan tautipesäkkeessä Italiassa. Jos epidemia saadaan toden teolla tehokkaasti hallintaan, on markkinoilla aika paikkailla aiempia vaurioita. Tästä saatiin Wall Streetillä viitteitä eilen kurssien toivuttua rivakasti. Vielä epidemiaa ei kuitenkaan kannata julistaa selätetyksi vaan matkan varrelle on odotettavissa useampia käänteitä. Varsinaisten talousuutisten osalta positiivista on ollut se, ettei Kiinan ulkopuolella olla ainakaan vielä nähty suurempaa luottamuksen horjahdusta.
Osakemarkkinoiden syöksyn vastapainoksi matalariskisimpien valtiolainojen hinnat kohosivat kohisten. Yhdysvalloissa valtiolainojen korot putosivat alimmilleen historiassa ja Euroopassakin Saksan lainojen tuotot lähentelevät viime kesänä noteerattuja historiallisia pohjalukemiaan. Korkomarkkinoilla odotetaan keskuspankkien tukevan markkinoita koronleikkauksilla Yhdysvalloissa sekä tukiostoilla muualla maailmassa.
Osakemarkkinat.
- Maailman osakemarkkinat laskivat helmikuussa lopulta 7,6 % viruspaniikin johdosta MSCI World –indeksillä euroissa mitaten.
- Pörssiyhtiöitä koskevat tulosennusteet ovat alentuneet yritysten varoitellessa epidemian vaikutuksista liiketoimintaansa. Euroopassa analyytikot eivät enää ennakoi tuloskasvua lainkaan vuoden ensimmäiselle neljännekselle ja myös Wall Streetillä kasvutoiveet ovat hiipumassa nollan pintaan.
- Osakkeiden arvostuskertoimet ovat halventuneet kurssipudotuksen myötä. Eurooppalaisten osakkeiden p/e luvut ovat laskeneet viime vuosien keskiarvon alapuolelle ja Wall Streetilläkin käytiin keskiarvolukemissa.
Korkomarkkinat.
- Yhdysvaltain liittovaltion lainojen tuottotasot ovat pudonneet historiallisiin pohjiinsa epidemian vaikutuksesta. 10-vuotisen lainan korko laski alimmillaan 1,06 %:in.
- Markkinat odottavat Fedin alentavan ohjauskorkojaan jopa puolella prosentilla tänä vuonna. Epidemian vaikutuksesta odotukset korkokehityksestä kääntyivät nopeasti, sillä vielä tammikuussa yleinen odotus oli kireämmän rahapolitiikan kannalla.
- Dollarin kurssi kääntyi selvään laskuun viime perjantaina Fedin Powellin vihjattua keskuspankin koronalennuksista. Euro kallistui yli kahdella sentillä 1,11 dollarin yläpuolelle.
- Osakemarkkinoiden vanavedessä myös yrityslainojen hinnat laskivat markkinamyllerryksessä, mutta huomattavan maltillisesti.
Talousluvut.
- Saksan talouskasvu hidastui 0,3 %:in viime vuoden viimeisellä neljänneksellä. Teollisuustuotannon hiipuminen latisti kasvuvauhtia. USA:ssa talouskasvu pysyi 2,1 %:n vauhdissa vahvan kulutuskysynnän ansiosta.
- Amerikkalaiskuluttajien luottamus vahvistui edelleen helmikuussa ja on edelleen huippusuhdannetasolla. Luottamusindeksissä ei vielä näy mahdollisia koronaepidemian vaikutuksia.
- Asuntomarkkinat ovat jatkaneet vahvistumistaan Yhdysvalloissa. Tammikuussa uusia asuntoja myytiin enemmän kuin kertaakaan finanssikriisin jälkeen ja samalla asuntojen hintakehitys kiihtyi.
- Eurooppalainen talousluottamus vahvistui helmikuussa EU-komission mittauksen mukaan. Sekä kuluttajien että teollisuuden luottamus oli korkeimmillaan puoleen vuoteen vaikkakin teollisuuden tunnelmat pysyivät edelleen miinuksella.
- Chicagon alueen ostopäällikköindeksi toipui helmikuussa ja 49 pisteen lukema oli korkein puoleen vuoteen. Markkinoilla on odotettu teollisuuden näkymien elpyvän alkuvuonna, mutta virusepidemian leviäminen saattaa jälleen latistaa optimismia jatkossa.
- Kiinalaisyritysten suhdanneodotukset romahtivat virusepidemian vaikutuksesta helmikuussa. Sekä teollisuus- että palveluyritysten suhdannebarometrit putosivat mittaushistoriansa alimpiin lukemiin ja alle finanssikriisin aikaisten pohjakosketusten.
- Yhdysvaltain tärkein suhdannebarometri, ISM-indeksi, heikkeni helmikuussa vain hitusen vaikka virusepidemia osuu mittausajankohtaan. Indeksin 50,1 pisteen lukema ennakoi teollisuustuotannon polkevan paikoillaan lähikuukausina.
Muut tapahtumat.
- Maailman suurimpien talouksien keskuspankit pitävät puhelinkokouksen tänään tiistaina koordinoidakseen toimiaan virusepidemian vaikutusten lieventämiseksi rahoitusmarkkinoilla. Sijoittajat odottavat niin koronlaskuja kuin keskuspankkien tukiostojakin.
Yhteenveto. Pahin kurssien syöksy näyttää pörsseissä tähän hetkeen tultaessa laantuneen. Markkinoilla toiveet on nyt asetettu virusepidemian onnistuneeseen hallintaan ja sitä myötä näkymien piristymiseen. Keskuspankkien verbaalinen rauhoittelu oli myös markkinoiden mieleen ja rahapoliittisen elvytyksen odotetaan piristävän markkinatunnelmaa. Erityisen myönteistä markkinoille olivat myös kuunvaihteessa julkistetut länsimaiden suhdannebarometrit, missä ei ainakaan vielä ollut havaittavissa yritysten laajempaa epidemian vaikutusta. Kiinassa toki tunnelmat olivat mustaakin mustempia, mutta vastaavasti elpymisen toivotaan olevan vauhdikasta.