#IndexViikko 1

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat. Maailman pörsseissä viime vuosi päättyi nousuun ja amerikkalaiset osakeindeksit uusiin ennätyksiinsä. Suurista markkina-alueista lievästi miinukselle jäätiin vain Euroopassa, missä myös pandemian talousvaikutukset olivat raskaimmat. Vuodenvaihteeseen tultaessa markkinoilla vallitseekin toivorikas tunnelma alkaneen vuoden näkymien suhteen nykyisestä huonosta epidemiatilanteesta huolimatta. Kevään koittaessa talouden elpymisen odotetaan kiihtyvän sellaiseen vauhtiin, mitä länsimaissa ei olla koettu kenties vuosikymmeniin.

Vielä marraskuussa arvioitiin pahenevan epidemiatilanteen syöksevän talouden uuteen taantumaan lähes viime kevään malliin, mutta tällä kertaa kiristyneistä rajoitustoimista näytetään selvittävän huomattavasti vähäisemmin vaurioin. Elinkeinoelämän suhdannenäkymät ovat uuteen vuoteen tultaessa pikemminkin vahvistuneet entisestään myös Euroopassa, eivätkä kuluttajatkaan ole kaivautuneet poteroihinsa ensimmäisen epidemia-aallon tapaan.

Markkinoilla odotukset alkuvuoden osalta ovatkin vahvistuneet ja vieläpä varsin voimakkaasti. Eurooppalaisia pörssiyhtiöitä koskevat tulosennusteet ovat nousseet alkuvuoden osalta 15 – 20 % viimeisen kahden kuukauden aikana ja tätä muutosta tulee pitää huomattavana. Korkomarkkinoilla puolestaan eurooppalaisten korkojen ennakoidaan pysyvän pohjamudissaan keskuspankin voimakkaan elvytyksen myötä. Yhdysvalloissa sen sijaan koroissa nähtiin hypähdys Georgian uusintavaalien vahvistaessa demokraateille enemmistön senaattiin. Tämän odotetaan lisäävän julkista elvytystä ja sitä myötä liittovaltion rajua velkaantumista.

Osakemarkkinat.

  • Maailman osakemarkkinat kallistuivat 6,65 % päättyneenä vuonna laajalla MSCI World (ACWI IMI) –indeksillä euroissa mitattuna.
  • Alkaneena vuonna osakkeet ovat jatkaneet vahvistumistaan, tähän mennessä 1,8 %. Eurooppalaiset osakkeet ovat kiivenneet hieman amerikkalaisia enemmän alkuvuonna.
  • Markkinoiden odotukset viime vuoden viimeisen neljänneksen tulosten osalta ovat pysyneet liki ennallaan, mutta ennusteet alkaneen vuoden tulosten osalta ovat nousseet kohisten.

Korkomarkkinat.

  • Amerikkalaiset korot lähtivät selvään nousuun demokraattien saavutettua hallitsevan enemmistön maan senaatissa. Yhdysvaltain 10-vuotinen korko kohosi 0,9 %:n pinnasta lähelle 1,1 %:n tasoa.
  • Eurooppalaisten valtiolainojen korot ovat pysyneet vakaina vuodenvaihteen ympärillä. Myös yrityslainojen tuottotasot ovat pysyneet liki ennallaan.
  • Euron kurssi suhteessa dollariin vahvistui vuodenvaihteeseen tultaessa 1,23 dollarin tasolle eli korkeimmilleen liki kolmeen vuoteen.

Talousluvut.

  • Amerikkalaiskuluttajien luottamus heikkeni joulukuussa lähes viime kevään tasolle koronatilanteen ryöstäydyttyä. Luottamuksen odotetaan kuitenkin vahvistuneen elvytyspaketin ja rokotekampanjan alkamisen myötä.
  • Italian elinkeinoelämän suhdannenäkymät vahvistuivat joulukuussa korkeimmilleen sitten pandemian alun.
  • Chicagon ostopäällikköindeksi pysyi joulukuussa korkealla liki 60 pisteen lukemissa ja jopa hieman vahvistui marraskuun tasostaan. Vahva lukema ennakoi amerikkalaisen teollisuuden kasvun kiihtymistä lähikuukausina. Kansallinen suhdannebarometri, ISM-indeksi, puolestaan vahvistui huippusuhdannetasolle yli 60 pisteeseen ennakoiden nopeaa kasvua alkuvuoteen.
  • Kiinassa sekä teollisuuden että palvelualojen suhdanneodotukset heikkenivät joulukuussa, mutta molemmat mittarit pysyivät yhä vahvan kasvun kannalla.
  • Saksan elinkeinoelämän suhdannenäkymät pysyivät joulukuussa korkeina epidemian pahenemisesta huolimatta tutkimustalo Markitin mittauksessa.
  • Saksan työllisyystilanne jatkoi paranemistaan joulukuussa ja myös vähittäiskaupan kasvu vahvistui, mikä ennakoi koko Euroopalle ennakoitua vahvempaa kasvua viime vuoden lopulle.
  • Euroalueen suhdanneodotukset palautuivat joulukuussa loka-marraskuun pudotuksesta Markitin sekä EU-komission mittauksissa. Elpymisen jatkuessa myös eurooppalaiset suhdannenäkymät kirkastunevat kasvun kannalle.

Muut tapahtumat.

  • Yhdysvaltain presidentin vaihdos sai lopullisen sinettinsä myrskyisässä kongressin käsittelyssä. Markkinoille myllerrys ei aiheuttanut heilahduksia ja uuden vallan vahvistumista on pidetty selviönä jo pitkään.
  • Viime hetken kauppasopu EU:n ja Britannian välillä näyttää estäneen pelätyt hankaukset kaupankäynnissä eikä markkinoillakaan olla nähty ailahteluita asian tiimoilta.

Mitä seuraavaksi?

Pörssiyhtiöiden tuloskausi käynnistyy viikon kuluttua ja markkinoilla odotetaan yrityksiltä vahvistusta näkemykseen vahvan elpymisen ja kasvun ajan alkamisesta. Toteutuneilta tuloksilta voi hyvinkin ennakoida jälleen virallisia odotuksia vahvempia lukemia, mihin viittaa tulosvaroitusten vähyys ja tulosodotusten vahvasti nouseva trendi. Myös alla oleva talouskehitys on osoittautunut pelättyä vahvemmaksi.

Sijoittajan näkökulmasta tuloskauden riskit liittyvät nyt siihen, ovatko yritykset riittävän uskaliaita omissa tulevaisuuden arvioissaan. Pörssikurssit ovat kohonneet ripeästi ja hinnoittelu on korkeahkoa, kuten nousukauden alla kuuluukin. Niinpä yrityksiltä kaivataan viestiä selvästi paranevista tulosodotuksista.

 

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.